Alors que la divergence des cycles monétaires et économiques entre les grandes zones d’investissement s’accentue, l’équipe de gestion Actions Européennes de l’UBP ajuste son portefeuille en augmentant la pondération de certaines valeurs financières, ainsi que son exposition à la reprise économique américaine.
L’équipe spécialisée dans les actions européennes met en œuvre de nouvelles idées d’investissement (notamment dans le cadre du fonds UBAM - Europe Equity), afin de tenir compte de l’évolution de l’environnement économique et de la politique monétaire de la BCE, très accommodante. « Depuis quelques semaines, nous avons fait évoluer notre exposition aux valeurs cycliques européennes. Cela s’est traduit par une hausse globale de la pondération des valeurs financières, mais avec une grande sélectivité. Nous avons ainsi renforcé nos positions sur des profils défensifs du secteur, comme HSBC, ING, AXA ou encore Swedbank AB et fortement diminué l’exposition aux valeurs bancaires périphériques » détaille Scott Meech, co-responsable de l’équipe Actions Européennes de l’UBP.
Au regard des incertitudes politiques et d’un essoufflement de la reprise économique dans certains pays du sud de l’Europe, l’équipe a par ailleurs réduit son exposition aux valeurs financières espagnoles ou italiennes.
Le second thème auquel croit l’équipe de gestion est celui des sociétés européennes sensibles à la conjoncture américaine. Bien plus avancé qu’en Europe, le cycle économique américain est favorable à la consommation des ménages. Scott Meech estime qu’« il existe aujourd’hui un point d’inflexion important aux Etats-Unis, avec la faiblesse des coûts énergétiques et des prix alimentaires. En plus des fondamentaux économiques robustes, ces tendances dopent naturellement la demande domestique en allégeant le coût de la vie ». Des valeurs telles que Nestlé, AB InBev, Deutsche Post, Diageo ou Woleseley répondent à cette thématique d’investissement, tirant une part importante de leurs revenus du marché nord-américain.
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