Par Johannes Mueller, Chef Economiste chez DWS Investments
« La BCE s’attaque à l’un des défauts majeurs de l’Union Monétaire Européenne. Nous avons assisté à une divergence croissante des conditions monétaires dans les pays membres. Nous avons pu observer évolution anormale : les taux d’intérêt pour le secteur privé ont diminué dans les pays les plus robustes, tandis qu’ils ont augmenté dans les pays les plus faibles, qui souffrent déjà de programmes d’austérité budgétaire et un niveau de chômage élevé. Les divergences des taux des obligations d’Etat ont certainement contribué à cette tendance néfaste. Ainsi en forçant une convergence des taux pour la dette souveraine en Europe, la BCE espère initier une convergence parallèle dans le secteur privé. C’est une évolution positive. Alors que la BCE va stériliser la liquidité créée par les achats des obligations, les craintes d’une soudaine reprise d’inflation devraient être balayées. Cette tache aurait du être prise en charge par les pouvoirs politiques européens, mais c’est la banque centrale qui, encore une fois, a du apporter la réponse. Les contribuables n’auront pas à payer, mais les épargnants devront accepter des taux d’intérêt artificiellement bas. »