Extrait de l’analyse de Philippe Crevel, Économiste et Secrétaire Général du Cercle des Epargnants
Après l’annus horribilis 2012, l’assurance-vie a effectué en 2013 un rétablissement avec une collecte positive de 10,7 Mds€. L’encours de l’assurance-vie s’établit désormais à 1 462 Mds€ et les 1 500 Mds€ sera sans nul doute franchie en 2014.
Une collecte brute en hausse en 2013 mais en retrait sur longue période
Avec 119 Mds€ de collecte brute, l’assurance-vie revient à ses niveaux du début des années 2000, niveau qui doit être relativisée car l’assurance-vie a bénéficié de transferts en provenance de produits tels que l’épargne logement, PEA…
L’amélioration de l’environnement économique et les garanties apportées par les pouvoirs publics sur le régime fiscal expliquent le rétablissement de 2013.
La maturité des contrats et le vieillissement de la population expliquent le haut niveau des rachats : 50% ont plus de 12 ans et deux tiers des encours a plus de 8 ans. Les rachats sont passés de 50 Mds€ en 2001 à 120 Mds€ en 2012. La progression s’explique également par le vieillissement de la population : les retraités puisant de plus en plus dans leur épargne pour maintenir leur niveau de vie.
La baisse des taux de rendement des fonds euros a-t-il joué un rôle dans le recul de la collecte brute, sans nul doute. Il faut relativiser l’impact réel de cette diminution : en moyenne, le rendement des fonds euros s’est contracté de 1,5 point en 7 ans mais dans le même temps le taux d’inflation a diminué de 1,6 point.
La diminution des taux de rendement des fonds euros arrive à son terme sous réserve qu’il n’y ait pas de choc obligataire. La remontée progressive des taux devrait être bénéfique surtout si, dans le même temps, le cours des actions résistent.. A noter : le rendement des UC a été de 10,7% en 2013, celui des fonds € devrait être en moyenne de 2,8%.
Fin de la concurrence du Livret A
En 2012, et au début 2013, l’assurance-vie a dû faire face à la concurrence de l’épargne réglementée qui a bénéficié du relèvement des taux de rémunération du Livret A et LDD.
2014 devrait être une année charnière avec la préparation des contrats euro-croissance qui devrait être commercialisés à la fin de l’année ou en 2015. L’amélioration de la conjoncture économique devrait inciter les épargnants à investir une partie de leurs liquidités sur des placements long terme.
Comprendre l'économie durable pour s'y investir