Les thèmes 2014 présentés par Florent Brones, Responsable de la stratégie d'investissement pour BNP Paribas Wealth Management visent notamment à apporter des solutions aux conséquences d'une réduction probable et progressive des injections de liquidité courant 2014.
Des opportunités intéressantes existent et sont abordées dans les 3 premiers points :
1/ Opportunités dans l'univers obligataire
- Obligations à haut rendement : le ratio risque/rendement reste intéressant par rapport aux autres obligations. Le taux de défaut des entreprises émettant des obligations à haut rendement devrait rester faible.
- Obligations convertibles européennes : possibilité d'une hausse des prix sur les marchés obligataires en raison de l'optimisme suscité par les marchés d'actions. Une classe d'actif moins volatile que les actions, en particulier si le marché est sujet à des turbulences.
2/ Autres sources de rendement et performance pour investisseurs défensifs
La prochaine réduction des achats d'obligations par la banque centrale américaine devrait entraîner une remontée progressive des taux d'intérêt de long terme. Les rendements attendus des obligations d'État et d'entreprise de qualité sont donc très faibles, ce qui nous a amenés à délaisser les obligations pour explorer d'autres classes d'actifs.
Les OPCVM ou fonds alternatifs nous semblent adaptés aux stratégies de valeur relative et de type « long-short » sur les actions, car les performances prévues sont attrayantes et la sensibilité à la hausse des taux d'intérêt est limitée.
Les produits structurés peuvent contribuer à optimiser le rendement tout en garantissant une sensibilité réduite à la hausse des taux d'intérêt. Les actifs sous-jacents peuvent être de différentes natures (pétrole, or, indices d'actions, taux d'intérêt, etc.).
3/ Un contexte favorable aux actions aux dividendes élevés
Si elles n'offrent peut-être plus les meilleures perspectives de performances parmi les actions, elles constituent une source appréciable de revenus récurrents pour les investisseurs qui craignent l'inflation. Mais il leur faudra être plus sélectif qu'en 2013. Ainsi nous regardons du côté du Japon et, ignorant le pessimisme ambiant, nous pensons que les nouvelles technologies permettront de relever les défis de demain. Enfin,les devisesdevraient aussi avoir leur rôle à jouer, notamment en raison d'un euro surévalué.
Les sept autres thèmes proposés
4/ Les « values », style toujours gagnant
Sur les marchés développés, les actions "value" ont brillé en 2013. Le vivier de titres offrant un potentiel de valorisation s'est certainement réduit mais pensons que les actions "value" continueront de surperformer sur les marchés développés. Nous recommandons une stratégie mariant des critères de valorisation et de qualité.
5/ Avantage des injections de liquidités japonaises
La Réserve fédérale envisage de réduire ses achats mensuels d'obligations, contrairement à la Banque du Japon. Les actions japonaises sont appelées à profiter des Abenomics et nous recommandons de prendre le train de la reflation en marche.
6/ Intensification des dépenses d'investissement
L'une des principales raisons laissant présager une accélération de la croissance mondiale en 2014 est la forte probabilité d'une réelle reprise des dépenses d'investissement. Au sein des pays émergents, l'Inde est susceptible d'engager de nouveaux projets d'infrastructure.
7/ Les entreprises leaders sur leur marché constituent une option d'investissement intéressante
Les actions se sont bien tenues au cours des derniers trimestres et ont encore du potentiel. La confiance en l'avenir de l'Europe reviendra, mais le rétablissement ne se fera pas sans à-coups. Les valeurs européennes peuvent en tirer parti, en particulier les entreprises leaders sur leurs marchés. Une dépréciation de l'euro serait un coup de pouce supplémentaire.
8/ Priorité aux innovateurs technologiques
Nous avons détecté plusieurs technologies remarquables qui pourraient s'avérer très rentables : l'impression 3D, le cloud computing, le big data, les solutions de production d'énergies respectueuses de l'environnement, l'automatisation et d'autres technologies peuvent changer la face du Monde et présentent un bon potentiel de développement.
9/ L’Asie émergente et l'importance croissante qu'elle accorde aux services
Le secteur des services est l'un des principaux bénéficiaires de l'évolution des comportements des investisseurs et des consommateurs (enseignement, santé, services financiers, tourisme et divertissement). Le tourisme constitue l'un des exemples les plus frappants.
10/ Devises sous-évaluées
L'euro est surévalué par rapport à de nombreuses devises, tandis que d'autres devises sont sous-évaluées et les devises sont un moyen intéressant d'ajouter d'autres sources de performance. La volatilité structurelle des devises incite à être particulièrement vigilant.
« Ces 10 thèmes d'investissement nous permettront de digérer la fin des mesures exceptionnelles de politique monétaire de la Fed, et de profiter d'un flux de capitaux vers les marchés actions, marchés qui bénéficieront de la reprise de l'économie mondiale», commente Florent Bronès, Responsable de la Stratégie d'Investissement de BNP Paribas Wealth Management.
www.wealthmanagement.bnpparibas.com
Comprendre l'économie durable pour s'y investir