Par Claus Vorm, co-responsable de l’équipe Multi-Asset de Nordea
Dans le cadre de la gestion diversifiée traditionnelle, les gérants de portefeuille ont pour habitude de recourir aux investissements réputés les plus sûrs, comme les emprunts d’Etat allemands ou américains, pour stabiliser l’allocation, réduire sa volatilité et sécuriser le rendement.
La perspective d’un resserrement monétaire de la Réserve Fédérale américaine dans les trimestres à venir, va provoquer des mouvements de réallocation : les gérants vont devoir rechercher des alternatives au bund allemand ou au T-Bond US, mais aussi protéger leur portefeuille contre une probable correction des marchés actions.
Selon Claus Vorm « la prochaine remontée des taux directeurs va inciter les gérants à effectuer une rotation d’actifs. Certains vont délaisser les taux souverains au profit d’obligations plus risquées, d’autres vont renforcer leur exposition en actions défensives. Dans les deux cas, cela va augmenter le degré d’exposition au risque et réduire la diversification des portefeuilles. Chez Nordea, nous privilégions une solution différente. Nous pensons qu’il est important de recourir à une stratégie d’investissement très peu sensible à toute hausse de taux, tout en bénéficiant d’une dimension protectrice similaire à celle que recèle le bund, en cas de baisse des marchés actions.
Claus Vorm poursuit : « Dans le cadre du fonds Nordea 1 – Stable Equity Long/Short Fund, notre approche long/short nous permet de construire un portefeuille dont le bêta (sensibilité) est neutre à long terme. Par nature très défensive, cette stratégie vise à construire un portefeuille en Actions stables, sélectionnées sur la base de variables financières clés, telles que les bénéfices, l’EBITDA, les cash-flows, les dividendes…). La combinaison de ce processus « Actions stables » avec la vente de futures sur indices représentatifs du marché, permet d’obtenir un bêta négatif », conclut Claus Vorm.
Nordea Investment Funds SA fait partie du groupe Nordea qui gère 224 Mds€ à fin mars 2013. La société commercialise une gamme de fonds à travers toute l’Europe via un réseau actif d’intermédiaires, parmi lesquels des banques, des sociétés d’assurance, des gestionnaires d’actifs et des conseillers financiers indépendants.
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