Par Hugues Le Maire, DG de Diamant Bleu Gestion
A 1,20, le trade vendeur de CHF était cette année particulièrement avantageux comme profil rendement / risque. A 1,20, le trade n’était pas perdant car la BNS était vendeuse sur cette limite explicitement fixée. En-dessous des 1,20, le trade devenait gagnant.
Risque « extrême » : la situation se serait tellement dégradée que la BNS n’aurait plus été en mesure de vendre des CHF pour se protéger.
Cette baisse du CHF traduit évidemment un recul de l’aversion au risque. Elle soulève aussi la question du niveau de l’OAT puisque la BNS aurait été récemment un des gros acheteurs du contrat et qu’elle a moins de besoin à ce stade de recycler des Euros.