Un niveau record de transactions ouvre la voie à une consolidation en
2025
En dépit des défis macroéconomiques, l’activité des fusions-acquisitions dans le secteur de l’assurance en Europe est restée forte en 2024, atteignant un record de 694 opérations annoncées – soit une augmentation de plus de 20% par rapport à 2023 qui recensait 574 opérations, selon une analyse récente de FTI Consulting, Inc.
Le Baromètre 2024 des
fusions-acquisitions dans le secteur de l’assurance en Europe du cabinet révèle
que les conditions du marché restent favorables à une consolidation malgré les
changements géopolitiques et économiques actuels, en particulier dans le secteur
de la distribution sur le continent européen.
« L’année 2024 a été
une nouvelle année record pour les opérations de fusions-acquisitions dans le
secteur de l’assurance, ce qui souligne la résilience et l’opportunisme du
marché »,
déclare Jean-Werner de T’Serclaes en charge des services financiers chez FTI
Consulting.
« Malgré certaines
prédictions de ralentissement, le Royaume-Uni et l’Irlande continuent de rester
en tête en Europe, car ces deux pays représentent le plus grand marché de
l’assurance dans la région, avec le plus grand nombre de plateformes de
courtiers et d’agents. Cependant, le continent est en train d’émerger comme
étant le nouveau lieu central de l’activité, en raison de la grande
fragmentation du marché » analyse André Frazao, Head of the EMEA Insurance
M&A practice chez FTI Consulting.
Le baromètre annuel de
FTI Consulting souligne que l’intérêt du capital-investissement pour les
entreprises d’assurance avec des actifs limités continue d’entraîner une
augmentation de la taille des opérations et du financement transactionnel. En
2024, 437 transactions financées par le capital-investissement ont été
réalisées en Europe - soit une augmentation d’environ 20% par rapport à l’année
précédente.
Par ailleurs, le
paysage concurrentiel, combiné à un nombre limité d’actifs attractifs, a
intensifié la concurrence, entraînant une flambée des prix des actifs, en
particulier dans le secteur de la distribution d’assurances. On observe
également une augmentation du nombre d’acheteurs non soutenus par des fonds de
capital-investissement, avec 257 transactions en 2024 contre 208 en 2023.
Consolidation des
courtiers et déplacements géographiques
Les acquisitions de sociétés de courtage restent une tendance majeure, portées par la croissance organique et les stratégies d’arbitrage financier. En 2024, le courtage et les prestataires de services ont représenté 627 transactions - soit 90% de l’ensemble des opérations de fusions-acquisitions dans le secteur de l’assurance en Europe au cours de l’année.
Une fois de plus, le
nombre de transactions au Royaume-Uni et en Irlande a dépassé celui des autres
pays, avec 284 transactions (contre 232 en 2023). Cependant, la maturité de ces
marchés et la rareté des cibles de qualité ont déplacé l’attention des investisseurs
vers l’Europe continentale, où des plateformes de consolidation établies et de
nouvelles stratégies d’acquisition et de développement sont en train d’émerger.
La consolidation a été si forte dans la péninsule ibérique qu’elle a dépassé la
région DACH (Allemagne, Autriche, Suisse), devenant ainsi le deuxième marché le
plus actif, avec 117 transactions annoncées.
Tendances émergentes
Le rapport met également en évidence des tendances qui évoluent rapidement, telles que la croissance des agents généraux d’assurance (“MGAs”) en Europe. De plus en plus de souscripteurs créent ou rejoignent des MGA soutenus par des fonds de capital-investissement et les assureurs s’associent à des agents spécialisés, générant des valorisations qui rivalisent avec celles des courtiers traditionnels, voire les dépassent.
De plus, les véhicules
de continuation, développés aux États-Unis, sont devenus des outils de
refinancement populaires en Europe, car ils permettent aux sociétés de
capital-investissement d'investir des fonds tout en fournissant des liquidités
aux partenaires actuels.
Un regain des
fusions-acquisitions est possible car le marché commence à ralentir rendant
difficile la croissance organique et affectant la performance de souscription.
Une autre fait notable
est celui de la tendance à une stratégie de « consolidateur de consolidateurs »
de la part des grandes plateformes de courtage, ce qui leur permettra d'étendre
leur présence au niveau mondial.
André Frazão ajoute : « Le marché reste dynamique et, même si je ne peux prédire l'avenir, il est mûr pour une consolidation accrue en 2025, alimentée par le capital-investissement, notamment dans le secteur du courtage, malgré un contexte économique difficile. L'année a commencé avec un solide pipeline, et un certain nombre de fusions-acquisitions ont déjà démarré, ce qui laisse présager une nouvelle année très chargée pour le secteur de l'assurance en Europe. »