Les défaillances d'entreprises dans le monde
vont-elles un jour cesser d'augmenter ? Allianz Trade prévoit deux nouvelles
hausses en 2025 et 2026 dont une nouvelle année record en France.
• Selon Allianz Trade, les défaillances
d'entreprises dans le monde devraient augmenter de +6% en 2025 et de +3% en
2026, après une hausse de +10% en 2024.
• Trois facteurs sont à l'origine de cette
hausse : le risque d'un relâchement tardif des taux d'intérêt, la persistance
d'un environnement incertain et la faiblesse de la croissance économique.
• Des taux d'intérêt relativement élevés et la
menace d'une guerre commerciale d’ampleur pourraient encore accroître le nombre
de défaillances d'entreprises dans le monde au cours des deux prochaines
années.
• En France, un nouveau record historique de
défaillances est attendu en 2025 avec une hausse de +2%, avant une amélioration
limitée (-4%) en 2026.
Allianz Trade publie
aujourd’hui sa dernière étude sur les défaillances d’entreprises à l’échelle
mondiale, et dévoile ses prévisions mises à jour pour 2025 et 2026. Selon le
leader mondial de l’assurance-crédit, les défaillances d'entreprises dans le monde
continueront d'augmenter au cours des deux prochaines années : après une hausse
de +10% en 2024, elles devraient augmenter de +6% en 2025 et de +3% en 2026. Il
en résulterait ainsi cinq années consécutives de hausse des défaillances
(2022-2026).
En France, les
défaillances d'entreprises devraient atteindre un nouveau record historique
Déjà en 2024, et malgré
un ralentissement de la tendance à la hausse (à +17% après +35% en 2023),
l'année s'est terminée avec plus de 66 100 cas de défaillances enregistrées en
France, bien au-dessus des niveaux d'avant crise Covid (20% au-dessus de la
moyenne de 2016-2019), soit un nouveau record historique. Tous les secteurs ont
contribué à cette hausse, la plupart à un rythme à deux chiffres, tels que la
construction (+25%), le commerce de détail (+11%) ou encore l'hôtellerie (+10%),
qui représentent à eux trois la moitié du nombre total de défaillances.
« Tous ces chiffres
montrent que plusieurs facteurs majeurs sont en jeu, de l'effet de
rattrapage/normalisation post-Covid à la faiblesse du cycle économique, en
passant par les défis sectoriels spécifiques, l'assouplissement limité des
conditions de crédit ainsi que certaines difficultés à rembourser les prêts
garantis par l'État - en plus de la création importante d'entreprises depuis la
pandémie. La faiblesse prolongée de la croissance économique prévue pour 2025,
avec un soulagement limité de la politique monétaire, pousse nos prévisions à
la hausse jusqu'à 67 500 cas (+2%) en France, avec une amélioration limitée en
vue pour 2026 (-4% à 64 900 cas) », précise Maxime Lemerle, Responsable
des recherches défaillances chez Allianz Trade.
En 2024, les
défaillances d'entreprises ont augmenté dans quatre pays sur cinq
Comme prévu, l'année
2024 a enregistré une nouvelle augmentation rapide et quasi généralisée des
défaillances d'entreprises, amenant la plupart des économies avancées à
commencer l'année 2025 avec un volume annuel de défaillances d'entreprises déjà
bien supérieur aux chiffres d'avant la pandémie. Selon Allianz Trade, les
défaillances d'entreprises ont bondi de +10% l'année dernière (contre +7% en
2023), terminant 12% au-dessus de leur niveau moyen de 2016-2019. Le nombre de
défaillances d'entreprises a augmenté dans quatre pays sur cinq, la plupart
enregistrant une hausse à deux chiffres.
« L'Amérique du Nord et
l'Asie ont toutes deux significativement contribué à la hausse des défaillances
au plan mondial, avec l'Europe occidentale qui est restée un contributeur clé
malgré une hausse plus modérée. Dans cette région, les deux tiers des secteurs
ont enregistré une hausse des défaillances en 2024, notamment les transports,
la construction et les services B2B, ce qui a conduit près de la moitié des
secteurs à dépasser leurs niveaux d'avant la pandémie, notamment dans les
économies les plus avancées. Au final, 474 grandes entreprises1 ont fait
faillite dans le monde l'année dernière, un chiffre record sur la décennie
écoulée qui rappelle l’importance pour les entreprises de surveiller de près le
risque d'effets domino sur les fournisseurs et les sous-traitants », poursuit Maxime
Lemerle.
2025-2026 : la hausse
des défaillances d'entreprises dans le monde est loin d'être terminée
Pour la suite, les
experts d'Allianz Trade s'attendent à ce que les défaillances d'entreprises
dans le monde augmentent à nouveau en 2025 et 2026, ce qui se traduirait par 5
années consécutives de hausse des défaillances (2022-2026).
« Nous prévoyons une
augmentation des défaillances d'entreprises au niveau mondial de +6% en 2025 et
de +3% en 2026. Cette révision à la hausse résulte du risque de report de la
baisse des taux d'intérêt, de l'incertitude accrue et de la faiblesse de la
demande. Des taux d'intérêt relativement élevés pourraient mettre à rude
épreuve les secteurs et les entreprises fortement endettés, ainsi que ceux qui
sont confrontés à des défis spécifiques tels que la transition écologique, la
concurrence de l'IA ou les frictions au sein de la chaîne d'approvisionnement.
Dans le même temps, une incertitude prolongée pourrait inciter les entreprises
à davantage d’attentisme, ce qui entraînerait une réduction de l'activité au
détriment des entreprises déjà fragiles. La persistance d’une faible dynamique
économique est un risque majeur haussier pour les faillites d’entreprises,
outre la poursuite de la normalisation post-Covid dans certains pays.
L'environnement des affaires a rarement été aussi complexe et volatil, et les
entreprises doivent rester vigilantes pour éviter le risque de non-paiement », explique Aylin
Somersan Coqui, CEO d'Allianz Trade.
Ces hausses des défaillances d'entreprises mondiales pourraient également avoir un impact significatif sur l'emploi : selon Allianz Trade, en 2025, cette situation mettra directement en péril 2,3 millions d'emplois dans le monde (+120 000 par rapport à 2024), avant une hausse plus faible en 2026 (+30 000). L'Europe occidentale (1,1 million) serait en tête de ce décompte mondial, devant l'Amérique du Nord
(450 000), ce qui représenterait un record sur dix ans pour
les deux régions. L'Asie suivrait (320 000) avec un nombre annuel en
progression graduelle depuis 2022. À l'échelle mondiale, les principaux
secteurs à risque sont la construction, le commerce de détail et les services.
Le risque de taux
d'intérêt élevés et une véritable guerre commerciale pourraient entraîner une
augmentation des défaillances à l'échelle mondiale
L'expansion du crédit
peut contribuer à réduire les défaillances d'entreprises en fournissant aux
entreprises des liquidités pour gérer leurs dettes, maintenir leurs activités
et investir dans la croissance. L'accès au crédit permet aux entreprises de refinancer
leurs dettes, de combler les déficits de revenus et d'éviter les faillites, en
particulier en période de ralentissement économique. Allianz Trade s'attend à
une baisse des taux d'intérêt en Europe et aux États-Unis, mais les risques
inflationnistes, en particulier aux États-Unis, pourraient menacer ces baisses.
Si les coûts d'emprunt augmentent et rendent le crédit moins accessible, cela
pourrait entraîner un ralentissement de la croissance du crédit, un
resserrement des conditions financières et une augmentation des risques de
défaut pour les entreprises fortement endettées. Les estimations d'Allianz
Trade suggèrent qu'une baisse de 1% du crédit entraînerait une augmentation des
défaillances au cours des trois prochains mois d'environ +3% aux États-Unis,
+0,4% en Allemagne, +1% au Royaume-Uni et 2% en France.
Mais selon Allianz Trade, le principal risque de hausse des défaillances est la guerre commerciale qui se profile à l'horizon. « Nos perspectives pour les défaillances d’entreprises pourraient se détériorer si l'économie européenne se révélait plus faible que prévu, avec un manque de dynamisme plus marqué, ou si la région Asie-Pacifique affichait une résilience plus faible et que la Chine rencontrait des difficultés plus importantes, ou encore si les perspectives pour les États-Unis se détérioraient davantage. La géopolitique pourrait également être un facteur majeur de turbulences, avec les conflits en cours en Russie et en Ukraine et au Moyen-Orient, des tensions en mer de Chine méridionale et des incertitudes politiques concernant Taïwan. Une guerre commerciale de grande ampleur augmenterait nos prévisions de défaillances de +2,1 pp et +4,8 pps supplémentaires, ce qui signifierait une hausse des défaillances d'entreprises mondiales de +7,8% et +8,3% en 2025 et 2026 respectivement. Pour 2025-2026, cela signifierait notamment +6 800 cas supplémentaires aux États- Unis et +9 100 en Europe occidentale », conclut Maxime Lemerle.