- Moonfare présente les dix tendances du Private Equity à
surveiller
- Les transactions sont
en hausse et les banquiers se montrent de plus en plus optimistes
- Les prix des actifs
privés pourraient augmenter à mesure qu’ils rattrapent les mouvements du marché
public.
Les sorties vont
s’intensifier à mesure que les conditions de financement s’assouplissent et que
les acteurs du marché deviennent de plus en plus optimistes pour 2025.
Alors que 2024 touche à
sa fin, les analystes de Moonfare ont défini dix tendances clés du Private
Equity à surveiller l'année prochaine. Un environnement de taux d'intérêt plus
stable et probablement en baisse devrait permettre aux négociateurs d'évaluer
plus facilement le risque, ouvrant ainsi des opportunités de sortie pour les
entreprises et les sponsors, auparavant entravées par des écarts importants
entre les acheteurs et les vendeurs, a déclaré Moonfare. Le nombre d’IPOs
devrait également augmenter.
« La durée moyenne de
détention a diminué cette année après un pic en 2023. Nous nous attendons à ce
qu'un certain nombre de facteurs d'incitation et d'attraction stimulent les
sorties et les transactions en 2025. Bien que l'activité du Private Equity
reste inférieure à l'année record de 2021, la reprise s'accélère clairement », commente Steffen
Pauls, fondateur et co-directeur général de Moonfare.
Si les marchés publics
poursuivent leur trajectoire ascendante et que l'inflation reste maîtrisée, il
semble probable que les fonds du marché privé augmenteront la valeur des actifs
de leurs portefeuilles en 2025 afin de refléter des conditions économiques plus
favorables et une trajectoire de croissance plus douce pour les entreprises en
portefeuille. Cela a déjà commencé à se produire dans des domaines à forte
croissance tels que les entreprises liées à l'IA, la cybersécurité et l'énergie
verte.
Les dix tendances du
Private Equity pour 2025 selon Moonfare
1/ Les sorties en
Private Equity devraient s’intensifier à mesure que les conditions de
financement s’assouplissent
« Le système financier
bénéficie d'une période « d'argent facile », ce qui devrait favoriser les
valeurs financières et l'activité dans le secteur du Private Equity.
Cela
pourrait également contribuer à préparer le terrain pour le retour des
introductions en bourse en 2025 », commente Mike O'Sullivan, Chief Economist
de Moonfare.
2/ Les banquiers
devraient se montrer de plus en plus optimistes
Une augmentation du
flux d'opérations a déjà été constatée au second semestre 2024, en particulier
parmi les gestionnaires du marché intermédiaire, même s'il reste du chemin à
parcourir pour égaler 2021. La présidence Trump pourrait également stimuler
l'activité du Private Equity, car les transactions se multiplient et
l'environnement réglementaire s'assouplit.
3/ Les Evergreens
poursuivront leur ascension
La demande et
l'émission de fonds Evergreens continueront d'augmenter en 2025, en raison du
besoin des investisseurs individuels de disposer de structures mieux adaptées à
leurs besoins.
4/ Les valorisations
des fonds de Private Equity pourraient augmenter pour refléter des conditions
économiques plus favorables
Les valorisations
seront probablement revues à la hausse en 2025 si les marchés publics
poursuivent leur ascension et si les fondamentaux économiques restent
favorables. On observe déjà des multiples d'entrée plus élevés, en particulier
aux États-Unis.
5/ Les opportunités en
dette privée évolueront probablement vers un financement plus personnalisé
Les opportunités en
dette privée vont continuer à se développer et à devenir de plus en plus
personnalisées au fur et à mesure que la dette à faible taux arrivera à
maturité. La nécessité pour les emprunteurs de gérer leurs bilans de manière
créative devrait créer des opportunités pour les fonds de crédit privés de
fournir des financements sur mesure.
6/ Les fonds de
secondaire devraient continuer à se développer en tant qu'outils de gestion des
liquidités et des portefeuilles
2025 sera une nouvelle
année chargée pour les investissements secondaires, après une année 2024
probablement record. Les levées de fonds et les déploiements de capitaux
resteront élevés, et le volume des transactions menées par les GPs et les LPs
continuera d'augmenter.
7/ Le Venture doit
continuer à privilégier la rentabilité
Le Venture devrait
reposer sur des bases plus solides en 2025, même si la baisse des volumes
d'opérations risque de se poursuivre pendant un certain temps. Les sorties
pourraient reprendre plus tard en 2025, selon Moonfare, grâce à l'augmentation
générale des valorisations. Il convient de noter l'augmentation de la dette
dans le Venture, qui attire à la fois les entreprises à forte croissance et les
acteurs de la croissance à risque à la recherche d'un financement
supplémentaire sans risquer leurs valorisations lors d'un tour de financement
par actions.
8/ La technologie et la
transformation induite par le climat seront à l'origine des transactions dans
les secteurs de l'industrie et des services aux entreprises
En tant qu'entreprises
stables avec des flux de revenus prévisibles et une forte génération de
liquidités, les secteurs de l'industrie et des services aux entreprises
devraient figurer parmi les secteurs les plus performants en matière
d'opérations d'IA au cours de l'année à venir, dans un contexte de reprise
probable des volumes d'opérations. La
technologie et la transformation induite par le climat seront à l'origine des
transactions dans ces deux secteurs.
9/ Les questions
macroéconomiques resteront sous les feux de la rampe
Les questions macroéconomiques continueront de préoccuper les sociétés de Private Equity. Près des deux tiers des GPs et LPs interrogés dans un rapport 2024 de Goldman Sachs Asset Management ont déclaré que le risque géopolitique était le plus grand risque d'investissement auquel ils étaient confrontés, contre 46% en 2023. Parmi les autres risques potentiels figurent des taux plus élevés pendant plus longtemps, un frein potentiel à la croissance du PIB si les États-Unis mettent en œuvre des politiques protectionnistes, et une fenêtre d'introduction en bourse qui se rétrécit et qui pourrait offrir des voies de sortie alternatives limitées pour les plus grandes transactions.
10/ L'accent mis sur
les changements opérationnels restera la clé du succès
En raison des défis macroéconomiques et des incertitudes mondiales qui subsistent, les entreprises devront affiner leur stratégie de création de valeur. L'amélioration opérationnelle, que Moonfare souligne depuis longtemps comme un déterminant clé du succès des médecins généralistes, sera particulièrement importante en 2025. Les généralistes recrutent des opérateurs ayant de l'expérience, par exemple, dans la gestion de la chaîne d'approvisionnement ou l'intégration des technologies, ainsi que des personnes ayant une expertise sectorielle.