Analyse de Philippe Crevel, Directeur du Cercle de l’Épargne
L’assurance vie
confirme et signe. Le premier produit d’épargne français enregistre une
collecte nette de 2,9 milliards d’euros. Il profite de la propension des
ménages à épargner. Ces derniers se portent de plus en plus vers l’épargne
longue. La baisse des taux des dépôts à terme et la perspective d’une
diminution des taux de l’épargne réglementée les incitent à privilégier en
particulier l’assurance vie.
La pratique des taux bonifiés de la part des
assureurs et la bonne tenue des marchés « actions » hors France les amènent à
opter, en effet, pour ce placement. L’encours de l’assurance vie s’élève ainsi
à
1 975 milliards d’euros à fin octobre, en hausse de +5,7% sur un an.
Octobre, un mois traditionnellement favorable à l’assurance vie
En octobre, la collecte nette de l’assurance vie s’est donc élevée à 2,9 milliards d’euros, selon France Assureurs, contre 2,5 milliards d’euros en septembre, 782 millions d’euros en août et 1,9 milliard d’euros en juillet. Un an auparavant, en octobre 2023, l’assurance vie avait connu une collecte nette de seulement 975 millions. En octobre 2024, la collecte nette a été portée par les unités de compte (+3,4 milliards d’euros). Les fonds euros ont, en revanche, renoué avec la décollecte ( -0,4 milliard d’euros).
En octobre, l’assurance vie signe ainsi sa dixième collecte nette positive consécutive. Depuis 2005, trois décollectes ont été seulement enregistrées au mois d’octobre (2008, 2011 et 2022). Le montant moyen de la collecte de ces dix dernières années pour le mois d’octobre est de 1,38 milliard d’euros. Le résultat de 2024 apparaît donc comme exceptionnel.
En dix mois, la
collecte nette de l’assurance vie s’est élevée à 24,2 milliards d’euros, soit
un résultat légèrement au-dessus de celui de 2023 (22,4 milliards d’euros).
Des cotisations brutes
en forte hausse
En lien avec l’effort élevé d’épargne des ménages, les cotisations d’assurance vie ont atteint un niveau record à 15 milliards d’euros. Au mois de septembre, elles s’étaient élevées à 12,3 milliards d’euros. Le mois d’octobre 2023 avait déjà été marqué par une collecte record (14,3 milliards d’euros).
Les assurés ont
effectué d’importants versements sur leurs fonds en euros. Ils ont en revanche
réduit leurs versements sur les unités de compte. Cette augmentation des
cotisations brutes s’explique par la moindre attractivité des dépôts à terme
dont les taux sont orientés à la baisse, dépôts qui, depuis 2022,
concurrençaient les fonds euros. Ils bénéficient, comme les fonds euros en
effet, d’une garantie en capital. Leur taux de rendement qui est connu à
l’avance a été supérieur à ceux des fonds euros en 2023.
Sur les dix premiers
mois de l’année, les cotisations brutes se sont élevées à 144,5 milliards
d’euros, en hausse de +17,3 milliards d’euros sur un an. Les unités de compte
ont connu une hausse de 8% avec un total de collecte brute de 54,2 milliards
d’euros, quand les supports en euros progressent de 18%
(+90,2 milliards
d’euros de collecte brute). La part des cotisations en UC est de 40% sur le
mois d’octobre et de 38% depuis le début de l’année, en légère baisse par
rapport à l’ensemble de l’année 2023 (40%).
Des prestations en recul en lien avec la préférence pour l’épargne financière
Les prestations se sont élevées à 12,1 milliards d’euros en octobre, contre 9,8 en septembre. Sur un an, les prestations sont en baisse de 9% un an, avec une diminution de 11% sur les fonds euros et de 5% sur les unités de compte.
Sur les dix premiers
mois de l’année, les rachats ont atteint 120,2 milliards d’euros, en recul de
5,2 milliards d’euros sur un an. Cette baisse est imputable aux fonds euros qui
sont moins sacrifiés par les ménages que précédemment. La baisse des rachats
s’explique par la plus grande compétitivité des fonds euros et par l’atonie du
marché immobilier, le nombre de transactions étant en forte baisse
(-35% entre le 3e trimestre 2021 et le 3e trimestre 2024). Les ménages sortent moins d’argent de l’assurance vie que dans le passé pour réaliser des achats immobiliers.
L’assurance vie en mode résilience
Les incertitudes
concernant son régime fiscal n’ont pas, en octobre, nui à l’assurance vie.
Cette dernière prouve sa résilience avec une collecte brute record. La fin de
la vague inflationniste qui se traduit par la baisse des taux directeurs des
banques centrales, améliore l’attractivité de l’assurance vie et en premier
lieu des fonds euros. Ayant accumulé une épargne de précaution conséquente
depuis 2020, les ménages français réalisent des arbitrages en faveur de
l’assurance vie ou du Plan d’Épargne Retraite (PER). Ce dernier produit a
enregistré en octobre une collecte nette de +954 millions d’euros sur le mois,
soit
+18% par rapport à octobre 2023.
La fin de l’année
devrait rester favorable à l’assurance vie et au Plan d’Épargne Retraite. De
nombreux ménages attendent la fin de l’année pour effectuer des versements sur
des produits de long terme. Le PER bénéficie toujours d’un effet fiscal en fin
d’année avec la volonté des ménages de réduire leur impôt sur le revenu à
acquitter en 2025 en profitant de la déduction qui est associée à ce produit.
Cercle de l’Épargne –
données France Assureurs
Cercle de l’Épargne –
données France Assureurs
