Knight Frank établit le bilan du marché français de
l’investissement en immobilier d’entreprise à la fin du 3e trimestre 2024
Plus que jamais proche
du redémarrage
Il est indéniable que
le millésime 2024 restera comme l’un des plus faibles en termes de volumes
investis dans l'immobilier banalisé en France, avec un peu plus de 7,5 Mrds€
investis au cours des neufs premiers mois de l’année et un atterrissage en fin
d’exercice qui devrait néanmoins dépasser le seuil des
10 Mrds€. Entre
l’organisation des Jeux Olympiques et l’absence de gouvernement qui ont
paralysé de nombreux secteurs économiques, le troisième trimestre a été marqué
par des circonstances particulières. « Toutefois, certains signes laissent
penser que nous sommes à l’aube d’un nouveau cycle de marché : les volumes
devraient progressivement retrouver de la vigueur, tandis que le nombre de
biens retirés du marché, bien qu'il reste encore relativement élevé, est en
train de fortement diminuer », annonce Antoine Grignon, Directeur du
département Capital Markets de Knight Frank France.
En 2023, ce retrait
représentait plus de 5,5 Mrds€, alors que ce volume devrait être réduit de 3 à
4 fois pour l’année en cours. Ces données permettent d'espérer une reprise du
marché dans les trimestres à venir. « Cependant, cette reprise sera
différente des précédentes, notamment par la nature plus fragmentée du point de
redémarrage selon les secteurs de marché et les typologies d’actifs »,
précise Antoine Grignon.
Une dynamique des taux
d’intérêt à nouveau favorable
« Facteur clé du bon
fonctionnement de l’écosystème immobilier, les marchés financiers semblent
redevenir favorables au secteur » souligne Antoine Grignon. Les banques
centrales assouplissant progressivement leurs politiques, à l’image de la BCE
qui a abaissé son taux de dépôt de 25 points de base à 3,5% en septembre. Les
analystes prévoient par ailleurs une nouvelle baisse d'ici la fin de l'année,
et les taux des swaps Euribor sont désormais inférieurs d'environ 90 points de
base par rapport à l’an dernier. « Cela devrait donner une bouffée d’oxygène aux
acteurs de l’immobilier et fluidifier la reprise du marché de l'investissement
»,
selon Antoine Grignon. En témoigne le fait que les volumes engagés en Europe au
troisième trimestre 2024 pourraient augmenter pour le deuxième trimestre
consécutif, une première en plus de deux ans. Des marchés montrent la voie,
comme celui du Royaume-Uni qui a ajusté plus rapidement. Néanmoins, des
facteurs exogènes tels que les conflits armés ou les élections présidentielles
américaines pourraient influencer le rythme de la reprise.
Rééquilibrage et
diversification des investissements
« Alors que le marché
immobilier entre dans un nouveau cycle, les investisseurs continuent de
diversifier leurs portefeuilles en fonction des changements qui impactent les
modes de vie, les secteurs économiques et les tendances démographiques » indique Antoine
Grignon. La répartition des montants investis en immobilier banalisé en France
depuis le début de l’année est relativement équilibrée. Les bureaux et les
actifs industriels s’approprient chacun de 35% du marché, tandis que les
commerces confirment leur retour en grâce, avec 30% des engagements. En plus de
ces classes d’actifs traditionnels, les actifs dits alternatifs sont plus que
jamais étudiés attentivement par les investisseurs, bien que leur profondeur de
marché reste encore limitée. En hôtellerie, ce sont plus de 2 Mrds€ qui ont
déjà été investis en 2024, tandis que le secteur résidentiel confirme sa bonne
dynamique, avec d’importantes ventes en bloc signées en région parisienne et
des projets structurants de résidentiel géré localisés à travers le territoire
national. En parallèle, le marché des data centers commence à entrer en
ébullition, bien que restant encore essentiellement animé par des projets de
développement menés par des opérateurs.
« Dans l’ensemble, les promesses signées à ce jour et les process en cours sont porteurs d’espoir, notamment sur des deals de taille unitaire plus importante, alors que l’equity est de nouveau disponible sur le marché, en particulier sur les segments core+ et value-added », conclut Antoine Grignon.