Les propositions
d'actionnaires visant à améliorer la divulgation d'informations sur le climat
et le capital humain gagnent en popularité dans un contexte où les exigences
réglementaires sont en pleine évolution.
Au cours des cinq
premiers mois de 2024, les 18 propositions E&S soumises (environnementales
et sociales) au vote dans les entreprises européennes ont obtenu un soutien
moyen de 17,9 %, contre 6,2%, 11,5%, 11,5% et 15,2% respectivement en 2021,
2022 et 2023. C'est ce que révèle le nouveau rapport Diligent Market
Intelligence : Corporate Governance in Europe 2024 de Diligent.
Selon ce rapport,
produit en collaboration avec White & Case et Alliance Advisors, les
évolutions réglementaires concernant la divulgation des informations ESG, telle
que la directive CSRD, incitent les investisseurs institutionnels à exiger des
entreprises de leur portefeuille client d'améliorer leurs rapports sur
l'environnement et le capital humain.
« L'évolution des
obligations d'information incite les investisseurs à s'assurer que les
entreprises sont prêtes à réussir et à se conformer aux exigences. En
parallèle, les entreprises doivent s'efforcer de motiver leurs cadres de
manière appropriée et de renforcer les performances de l'entreprise », a déclaré Josh
Black, rédacteur en chef de Diligent Market Intelligence, à Diligent.
Un nombre croissant
d'entreprises européennes augmentent également la rémunération de leurs PDG
afin d'améliorer leur compétitivité, ce qui incite les investisseurs à examiner
de près les plans "say on pay", tandis que les actionnaires activistes
se concentrent sur les opportunités de création de valeur au Royaume-Uni et en
Allemagne.
Les principales
conclusions du rapport font ressortir trois thèmes que les dirigeants et les
investisseurs doivent garder à l'esprit
1/ L'évolution de la
réglementation suscite un regain d'intérêt pour la divulgation d'informations
sur les questions environnementales et sociales :
• Les propositions d'actionnaires
environnementales et sociales (E&S) connaissent un plus grand succès, les
investisseurs cherchant à s'assurer que les entreprises sont préparées aux
exigences de divulgation de la directive sur les rapports de durabilité des
entreprises (CSRD).
• Au cours des cinq premiers mois de 2024, les
17 propositions E&S soumises au vote ont obtenu un soutien moyen de 19,1%,
contre 6,2% et 11,5% en 2021 et 2022, respectivement.
• Les sept propositions visant à améliorer la
divulgation sur le climat soumises au vote au 31 mai 2024 concernaient toutes
des entreprises des secteurs de l'énergie et des services financiers.
2/ Les préoccupations
en matière de compétitivité entraînent une augmentation de la rémunération des
PDG, ce qui suscite des révoltes de la part des investisseurs :
• Les entreprises européennes cherchent à
remédier à une disparité croissante des rémunérations par rapport à leurs
homologues américaines, la rémunération moyenne réalisée par les PDG des
entreprises cotées au CAC 40 et au FTSE 250 augmentant de 12% en 2022.
• Les investisseurs avisés évaluent les plans
de rémunération révisés avec une attention accrue. Les propositions européennes
de "say on pay" ont été soutenues à 92,3% en moyenne au cours des
cinq premiers mois de 2024, contre 94% quatre ans plus tôt.
3/ Les activistes
recherchent des opportunités au Royaume-Uni et Allemagne :
• Les prix des actions bon marché ont incité
les activistes à pousser à la vente les entreprises britanniques pour libérer
de la valeur, tandis que les conglomérats allemands font face à des demandes de
rafraîchissement du conseil d'administration.
• Sur les sept entreprises britanniques ciblées au cours des cinq premiers mois de 2024, trois (42,9%) ont fait l'objet de demandes de vente, contre cinq (31,3%) et trois (25%) en 2022 et 2023, respectivement.