Par Igor Ivanoff, responsable développement commercial chez ASAC-FAPES
Le niveau élevé des taux d’intérêt permet à ces produits d’offrir aux épargnants des rendements substantiels pour des risques très mesurés. Une opportunité qui devrait perdurer cette année, même si les conditions de marché pourraient s’avérer peu à peu moins favorables.
Ce que l’épargnant doit savoir avant d’investir
Ce sont les placements vedettes de 2023. Portés par une configuration de marché historiquement favorable, les produits structurés et les fonds obligataires à échéance (dits aussi « datés) sont devenus en peu de temps un placement de fonds de portefeuille au même titre que les fonds en euros. Leur point commun ? Leur performance est directement liée au niveau des taux d’intérêt. Les premiers parce qu’ils combinent l’achat d’obligations (sortes de crédits à taux fixes échangeables sur un marché) et de produits financiers dits dérivés offrant une exposition aux marchés d’actions. Plus les taux d’intérêt augmentent, meilleur est le rendement des obligations, ce qui permet d'acheter davantage de produits dérivés et de profiter de la dynamique des marchés boursiers. A la clé : une garantie pour l’épargnant de conserver tout ou partie de sa mise de départ tout en bénéficiant d’un rendement très substantiel. Complexes, ces produits sont ainsi particulièrement adaptés pour diversifier un patrimoine et bénéficier d'un couple rendement/risque conforme à chaque stratégie ou profil de risque. Ces produits offrent un large choix avec des couples rendement / risque variés ; entre 5 et 10% par an, le risque étant alors proportionnel.
Les fonds datés investissent quant à eux directement dans des obligations jusqu’à leur terme. Conçus sur la base d'une échéance de remboursements connue à l’avance, ils ne subissent donc pas les aléas de marché et offrent aux épargnants des rendements lisibles et directement liés au niveau des taux d’intérêt. Rien à voir avec un fonds en euros, donc, dont le rendement découle d’obligations achetées à des époques et donc à des phases de cycle différentes.
Des taux d’intérêt amenés à se réduire tôt ou tard cette année
Or justement, le retour de l’inflation depuis bientôt deux ans a conduit les banques centrales à durcir les conditions d’accès aux crédits en augmentant le coût de l’argent. Pas étonnant, dans ces conditions, que ces produits aient été aussi largement plébiscités par les épargnants, fussent-ils prudents. Voilà pour la théorie. Mais que faire en 2024 ? Le niveau encore élevé des taux d’intérêt maintient tout l’intérêt de ces produits pour encore quelques temps. Mais cette fenêtre de tir n’est pas éternelle. Elle risque même de se refermer peu à peu, alors que le ralentissement de la croissance et le recul de l’inflation amèneront tôt ou tard les banques centrales à alléger les conditions de financement de l’économie et à amorcer le reflux des taux d’intérêt. D’ici là, ces produits financiers gardent toute leur pertinence pour optimiser le rapport rendement-risque d’une assurance-vie aux côtés des fonds en euros, par exemple, dont la récente hausse des rendements a rappelé l’utilité aux épargnants.
Apportons une nuance. Si les taux d’intérêt encore élevés offrent les conditions encore favorables, la faiblesse de la volatilité boursière et la valorisation désormais élevée des marchés d’actions brident tout de même le potentiel de performance des produits structurés. Pas de quoi en réduire l’intérêt, toutefois, et encore moins de remettre en question leur présence dans une épargne équilibrée.