Generali renforce ses activités mondiales de gestion d'actifs grâce à l'acquisition stratégique de Conning et de ses filiales, et crée un partenariat de long terme avec Cathay Life.
Generali annonce l'acquisition de Conning Holdings Limited (CHL), l'un des principaux gestionnaires d'actifs mondiaux pour les assurances et les clients institutionnels, auprès de Cathay Life, une filiale de Cathay Financial Holdings, l'une des plus grandes institutions financières basées en Asie. Suite à l'apport de CHL à Generali Investments Holding S.p.A (GIH), Cathay Life deviendra un actionnaire minoritaire de GIH et s'engagera dans un partenariat plus large avec Generali, soutenant ainsi les ambitions de croissance stratégique de Generali Asset Management au niveau mondial.
Conning et ses filiales sont des sociétés de gestion d'actifs de premier plan qui répondent aux besoins des compagnies d'assurance et d'autres clients institutionnels, avec environ 157 milliards de dollars (144 Mrds€) d'actifs sous gestion. Les activités comprennent Conning (gestion obligataire institutionnelle), Octagon Credit Investors (prêts bancaires, CLO et produits de crédits alternatifs), Global Evolution (dettes émergentes) et Pearlmark (immobilier).
Intégré à l'écosystème des filiales de Generali Asset Management, Conning et ses filiales continueront d'être dirigées par les équipes de gestion actuelles, notamment par le CEO et Président du conseil d'administration de Conning Holdings Limited, Woody Bradford. Cela permettra d'assurer la stabilité et la continuité des équipes, de la qualité des services aux clients et de la stratégie d'investissement. Woody Bradford supervisera également les initiatives visant à faciliter une collaboration étroite dans des domaines tels que la distribution au sein de l'écosystème Generali, aux côtés de ses dirigeants. Conning et ses filiales bénéficieront également du partage des meilleures pratiques avec Generali Asset Management ainsi que de son cadre opérationnel et de risque.
Generali Asset Management bénéficiera de l'apport par Conning et ses filiales de leur clientèle institutionnelle et assurances basée de longue date aux États-Unis et en Asie, et sera mieux positionné pour développer ses activités pour compte de tiers sur les marchés clés à l'échelle mondiale en tirant parti des capacités d'investissement et des forces de distribution combinées des sociétés.
L'acquisition, qui s'inscrit pleinement dans le plan stratégique de Generali "Lifetime Partner 24 : Driving Growth", renforcera la stratégie de Generali Asset Management visant à devenir l’un des premiers fournisseurs mondiaux de solutions d'investissement, en créant une plateforme combinée forte de 709 Mrds$ (650 Mrds€) d'actifs sous gestion et en additionnant des capacités diversifiées et de haute qualité dans les domaines des gestions obligataires, crédits structurés et corporate, dettes des marchés émergents, immobilier. Le total des actifs sous gestion du Groupe Generali, après l'acquisition de Conning et de ses filiales, s’élèvera à 845 Mrds$ (775 Mrds€).
En contrepartie de l'apport par Cathay Life de 100% des actions de CHL dans GIH, Cathay Life devrait détenir 16,75% du capital de GIH à la clôture, sous réserve des ajustements usuels.
GIH est la sous-holding qui, à la clôture de la transaction, comprendra la majorité des activités mondiales de gestion d'actifs du Groupe Generali, à l'exception de certaines opérations, notamment en Chine. GIH générera l'intégralité du résultat de Generali en matière de gestion d'actifs, à l'exclusion de la contribution de ces activités chinoises de gestion d'actifs.
Generali et Cathay Life ont établi un partenariat à long terme, Cathay Life concluant un accord de gestion d'actifs pour une durée minimale de 10 ans concernant les actifs sous gestion issus des portefeuilles d’assurance qui continueront à être gérés en son nom par les activités de gestion d'actifs de Generali, y compris Conning et ses filiales. En outre, Generali et Cathay Life ont également convenu de certaines clauses de complément de prix qui pourraient être payables en espèces trois ans après la clôture, sous réserve de la réalisation de certaines conditions convenues au préalable.
Les accords conclus entre les parties accordent à Cathay Life certains droits de gouvernance d'entreprise en relation avec GIH et prévoient une période de lock-up sur les actions de Cathay Life dans GIH. Ils prévoient également certains mécanismes de sortie pour les deux parties, conformément aux pratiques usuelles du marché pour des transactions de ce type et de cette durée.
Il n’y aura pas de versement initial de trésorerie de la part de Generali ou GIH à Cathay Life, et l'impact sur le ratio Solvabilité II du Groupe devrait être négligeable.
Ils ont déclaré
- Philippe Donnet, CEO du Groupe Generali : « Grâce à l'acquisition de Conning et au partenariat à long terme avec Cathay Life, nous allons renforcer nos capacités de gestion d'actifs ainsi que notre présence sur les marchés clés des États-Unis et de l'Asie tout en créant une plateforme permettant de réaliser nos ambitions stratégiques plus larges en matière de gestion d'actifs afin de maximiser la valeur pour toutes les parties prenantes, y compris les activités d'assurance de Generali. Cette occasion unique est parfaitement conforme aux objectifs stratégiques et financiers de notre plan stratégique "Lifetime Partner 24 : Driving Growth" avec la poursuite du développement de notre activité de gestion d'actifs. »
- Hong-tu Tsai, Président de Cathay Financial Holding : « En tant que client et actionnaire depuis 2011, Cathay a bénéficié d'un partenariat long et fructueux avec Conning. Nous sommes aujourd'hui très enthousiastes à l'idée de continuer à nous impliquer en tant qu'actionnaire de Generali Investments Holding et de collaborer avec Generali pour soutenir la croissance continue de Conning. Nous sommes également impatients d’atteindre de nouvelles opportunités de collaboration, y compris dans la région Asie-Pacifique. »
- Carlo Trabattoni, CEO de Generali Asset & Wealth Management : « Cette opération permet une création de valeur durable pour les deux sociétés et les clients tiers, grâce à la forte complémentarité entre Generali Asset Management et Conning. Il renforce nos ambitions et notre positionnement en tant que fournisseur mondial de premier plan de solutions d'investissement diversifiées, avec des compétences supplémentaires pour les assureurs et les clients institutionnels. Les avantages de ce partenariat sont importants pour notre activité de gestion d'actifs, car il nous permet de disposer de capacités d'investissement différenciées et de grande qualité. »
- Woody Bradford, CEO et Président du conseil d'administration de Conning Holdings Limited : « Il s'agit d'un regroupement d'entreprises très complémentaires qui offre des opportunités exceptionnelles à long terme pour Conning et ses filiales - en maintenant la capacité de notre entreprise à fournir des performances et des services à nos clients tout en étendant nos capacités d'investissement à l'échelle mondiale. Nous pensons que cette transaction apporte de la stabilité à nos clients et à nos collaborateurs, qu'elle assure la continuité de la direction générale et de la stratégie et qu'elle créera de nouvelles opportunités de collaboration avec Generali et ses filiales pour renforcer les deux entreprises. »
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Sous réserve des approbations réglementaires, antitrust et autres, la transaction devrait être finalisée au premier semestre 2024.
Ardea Partners et BofA Securities ont agi en tant que conseillers financiers et Linklaters en tant que conseillers juridiques de Generali dans le cadre de la transaction.