[Parution] Esteval Pro - Investisseurs Professionnels avril 2013

Esteval Pro

Investisseurs Professionnels

[Point de vue] De l’importance de la gestion active pour investir dans les actions - Cor Dücker, Kempen Capital Management

Alors que maintes publications et de nombreux régulateurs battent le tambour en faveur des stratégies de gestion passive et des ETF, il semble utile de prendre du recul et de comprendre pourquoi le secteur s’est lancé sur ce segment. A l’issue de la seconde guerre mondiale, l’analyse fondamentale révolutionna la gestion en se concentrant sur une analyse approfondie des bilans et sur les prévisions de cash flow. Graham et Dodd font figure de pionniers en la matière et leur influence se fait encore fortement sentir aujourd’hui. L’approche de gestion employée dans les années 50 et 60 restait active, mais avec l’introduction, par Harry Markowitz, de modèles mathématiques empruntés à l’ingénierie industrielle, le centre de gravité s’est éloigné de l’approche « rendement » pour se déplacer vers celle de la diversification...

Delta AM, spécialiste en obligations « à problème»

Lancé il y a cinq ans, le 14 mars 2008, le Delta Prime European Special Situation Fund est encore de taille modeste, avec un encours de 50 millions d’euros. Mais l’avenir se présente bien pour ce fonds atypique, qui n’a pourtant pas à ce jour d’équivalent dans le marché français de la gestion collective. Alors que les obligations en situation spéciale sont, aux Etats-Unis et en Angleterre, reconnues comme une classe d’actifs qui ne manque pas d’atouts. Le portefeuille se répartit sur une cinquantaine de lignes d’émetteurs sélectionnés en Europe (Suisse incluse), ce qui n’est pas simple, compte tenu de l’absence d’harmonisation des législations...

UBI et Fédéris Gestion d’Actifs lancent Convertibles Europe Responsable, un fonds « doublement responsable »

Convertibles Europe Responsable, lancé le 28 septembre 2012, cherche à faire bénéficier les investisseurs du couple rendement/risque attractif des obligations convertibles européennes. Cette classe d'actifs, qui a démontré sa capacité à améliorer le profil risque/rendement d'un portefeuille diversifié, présente un historique de performance à long terme comparable à celui des actions, mais avec une volatilité nettement plus faible. La sélection des obligations convertibles répond également aux critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) avec l’objectif de bénéficier d’un portefeuille ayant une notation ISR supérieure à celle de son indice de référence, l’indice UBS Global Convertibles Indices Europe Hedged (EUR)...

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