Le fonds luxembourgeois ODDO BHF Euro Corporate Bond est le premier fonds obligataire de la société de gestion à incorporer les critères ESG dans son processus d’investissement. Jusqu’à présent, l’intégration ESG ne concernait que les stratégies actions. Au total, ODDO BHF AM gère près de €7,5bn d’actifs intégrant les critères ESG, soit 12% des encours totaux sous gestion.
L’intégration ESG est une strate complémentaire à l’intérieur d’un processus d'investissement fondamental bien établi et avec un historique de performance de plus de 6 ans sur les fonds actions. Pour les portefeuilles crédit euro investment grade, le processus ESG commence par l’identification et l’exclusion des émetteurs ayant des risques ESG très élevés. Dans un second temps, l’analyse ESG complète l’analyse crédit fondamentale préparant le terrain pour la construction du portefeuille. Alors que la note ESG des actions a des implications sur leur valorisation, la note ESG d’un émetteur obligataire a un impact sur le poids de cet émetteur dans le portefeuille. Dans les deux cas, la gestion du fonds vise à limiter les risques ESG spécifiques et à contribuer à l’atteinte des objectifs de durabilité.
« Historiquement, les indices obligataires ESG ont le plus souvent générés des performances proches de celles des indices crédit standard. Cependant, sur le long terme, l’intégration ESG améliore nettement la qualité du portefeuille en réduisant davantage les risques d'exécution spécifiques d’une société. Nous croyons fortement que l’intégration ESG améliorera encore un processus d'investissement bien établi conduisant à des résultats de gestion encore plus robustes dans le futur », déclare Bastian Gries, Responsable de la gestion Crédit Investment Grade chez ODDO BHF AM GmbH.
De son côté, Nicolas Jacob, Responsable de la recherche ESG chez ODDO BHF AM SAS, explique : « La mise en œuvre de notre approche ESG dans nos portefeuilles crédit euro investment grade est une étape logique pour nous en tant que gestionnaire d’actifs européen. Nous constatons en parallèle une tendance similaire de la part des institutionnels et une demande croissante. De plus, en tant que pionnier de l’intégration des critères ESG dans la gestion d’actifs, nous sommes déjà prêts pour faire face à l’évolution possible de la réglementation comme par exemple le plan d'action récemment dévoilé de la Commission Européenne pour une finance durable. »
Pour rappel, notre approche d’intégration ESG s’appuie sur 2 piliers :
- Le premier de notre approche originale est le “best-in-universe” qui classe chaque titre en relation avec l’univers d’investissement entier et non pas seulement avec celui de son secteur. Le gérant de portefeuille évalue les risques spécifiques à chaque secteur et les opportunités reliées aux critères ESG. Cette analyse qualitative contribue significativement à l’outil ESG propriétaire de ODDO BHF AM, plateforme qui se concentre sur 42 critères différents. A partir de cette analyse, une note ESG est appliquée à tous les titres de l’univers investissable et influence directement la construction des portefeuilles.
- Le second pilier est l’engagement auprès des entreprises: lors des rencontres régulières avec les entreprises, les gérants de portefeuilles insistent sur l’importance des risques ESG et soutiennent une dynamique ESG positive.
