Par Thomas Samson, Gérant de fonds et Hugo Squire, Assistant Gérant & Trader, tous deux chez Muzinich & Co
Alors que la volatilité se renforce et que le rallye du marché touche à sa fin, comment les investisseurs peuvent-ils concilier la recherche de la maximisation de la performance avec la protection contre les drawdowns ?
L’environnement fondamental demeure selon nous porteur pour le high yield européen et les investisseurs devraient continuer de bénéficier d’un carry (portage) attractif. Les émetteurs high yield sont moins endettés, mieux notés et présentent des ratios de couverture plus élevés en moyenne que ces dernières années.
Pour autant, 2018 est en train de devenir une année de transition dans la mesure où le marché commence à envisager la suite après le quantitative easing (QE) de la BCE. La hausse des taux, la stagnation ou l’élargissement des spreads de crédit et l’accroissement de la volatilité redeviennent des caractéristiques des marchés du crédit. […]
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