Perspectives des marchés 2018 d’Invesco Powershares
En dépit des inquiétudes géopolitiques désormais caractéristiques de l’ère Donald Trump et du fait que de nombreux actifs paraissent surévalués, nos perspectives économiques 2018 restent optimistes et tablent sur une poursuite de la hausse des marchés actions mondiaux. Nous continuons de privilégier les actions internationales et l’immobilier, tout en allouant aux liquidités et au crédit mondial investment grade afin d’atténuer la volatilité.
Dans notre scénario de base, l’immobilier arrive en tête de liste au niveau des performances attendues en 2018 (en monnaie locale) à 10,4%, suivi des actions mondiales à 7,6%.
À l’échelle mondiale, les obligations d’entreprise investment grade, à haut rendement et les emprunts d’État devraient selon nous enregistrer des performances de respectivement 1,9%, 1,3% et 0,3%.
L'analyse de Paul Jackson, Responsable de la recherche Multi-Asset chez Invesco PowerShares : « Notre scénario de base prévoit une légère remontée de l’inflation mondiale en 2018 et un ralentissement modéré de la croissance du PIB à 3% pour les deux indicateurs. Nous allons vivre une phase de transition vers un environnement dans lequel la plupart des grandes banques centrales vont réduire ou retirer leur soutien à l'exception de la Banque du Japon. Nous anticipons notamment deux hausses de taux de la part de la Fed l’année prochaine, alors que la BCE devrait augmenter ses taux d’ici fin 2018 suite au parachèvement du retrait des mesures de QE au T3. »
Pour 2018, Invesco PowerShares entrevoit une remontée de l’inflation qui, conjuguée au retrait des politiques accommodantes des banques centrales, pourrait éroder la croissance (la croissance du PIB mondial et l’inflation IPC devraient avoisiner 3%).
- Le cycle économique est bien avancé aux États-Unis, mais rien ne laisse présager une récession imminente. La Chine maintient sa vitesse de croisière avec une croissance de 6/7%. L’économie européenne est bien orientée, mais le Brexit et la Catalogne pourraient avoir un impact négatif.
- Les banques centrales vont progressivement retirer leurs mesures accommodantes pour adopter une politique plus ferme. La Fed a déjà commencé à durcir le ton et la Banque d’Angleterre lui a récemment emboîté le pas.
- L'augmentation graduelle des taux directeurs attendue pour 2018, ainsi que l'aplatissement de la courbe des taux, embellit les perspectives de rendement (certes limitées) de la dette souveraine. Le taux du bon du trésor américain à 10 ans devrait par exemple grimper à 2,7%. Les rendements de la dette souveraine mondiale seront toutefois proches de zéro en 2018.
Nos actifs préférés pour 2018
- Dette souveraine des pays émergents
- Actions : zone euro
- Immobilier : zone euro
- Liquidités : USD, EUR
Nos secteurs actions préférés pour 2018
- États-Unis : industrie, alimentation et boissons
- Europe : voyages et loisirs, services financiers
Les secteurs actions les moins attrayants selon nous en 2018
- États-Unis : chimie, construction, technologie
- Europe : médias, technologie
Paul Jackson ajoute : « La fin des politiques monétaires accommodantes ne sonne pas forcément le glas du cycle actuel des marchés actions. Les phases de repli découlent plutôt d’événements difficiles à prédire tels que les guerres, la récession économique ou encore la hausse de l’inflation/des rendements obligataires. 2018 sera une année très chargée. Les marchés vont probablement scruter certains événements de près, en essayant notamment de prévoir la prochaine récession aux États-Unis (qui n’aura selon nous pas lieu en 2018), de déterminer si les autorités chinoises allègeront l'endettement de manière suffisante pour ralentir l’économie (ce sur quoi nous sommes sceptiques) et d'anticiper l’issue des négociations sur le Brexit : le Royaume-Uni quittera-t-il finalement l’UE ? Si oui, dans quelles conditions ? (Celles-ci seront certainement défavorables). Par conséquent, le terme « montagnes russes » résume bien nos perspectives économiques pour 2018 ».
