Pour Deutsche AM, les craintes d'une nouvelle bulle sur ce secteur semblent exagérées.
Jusqu’à présent, 2017 a été une très bonne année pour les actions. Le secteur technologique s’est tout particulièrement démarqué en termes de performance, contribuant significativement à la hausse globale des marchés. L’analogie est ainsi devenue fréquente entre cette évolution et la bulle technologique de la fin des années 1990. Nous ne partageons toutefois pas ce point de vue.
D'une part, les entreprises du secteur technologique sont aujourd'hui très rentables, alors que beaucoup d'entre elles ne gagnaient pas d'argent dans les années 1990. Les business models ont en effet mûri depuis cette époque.
D’autre part, si l'on se penche sur les performances historiques du marché américain, on remarque que la performance du secteur technologique réalisée cette année n’est pas si inhabituelle. En 2017, ce secteur a surperformé de 20% par rapport à la médiane de tous les secteurs du S&P 500. Or, chaque année depuis 1990, le secteur le plus performant affiche en moyenne une surperformance de 22,8% par rapport au secteur médian.
Il ne fait donc aucun doute que l'année a été bonne pour les investisseurs présents sur les valeurs technologiques, sans pour autant assister à des signes de bulle financière.
