Etude annuelle sur la performance nette des acteurs français du capital-investissement à fin 2016, publiée par l'AFIC et EY
« A plus de 10% par an sur 30 ans, la performance globale du capital-investissement français vient rémunérer l’épargne allouée au financement des start-up, PME et ETI. Cette performance stable traduit la vitalité de ces entreprises accompagnées par les professionnels de l’investissement dans le non coté membres de l’AFIC. Avec 15 Mds€ levés en 2016, nous sommes sur la bonne voie pour doubler en 5 ans la taille du capital-investissement français. Notre souhait est que plus d’épargne française puisse venir vers cette classe d’actifs. L’AFIC a formulé des recommandations en ce sens pour réviser les règles prudentielles des investisseurs institutionnels, favoriser l’accès au non coté des contrats d’assurance-vie, réformer la taxation des plus-values avec une flat tax à 25% et permettre le réinvestissement des plus-values en fonds propres des entreprises. Autant de sujets que nous allons développer avec le nouveau gouvernement et la nouvelle assemblée.», déclare Olivier Millet, Président de l’AFIC
Comprendre l'économie durable pour s'y investir
Maintien de la très bonne performance à long terme
La performance globale du capital-investissement français mesurée à fin 2016, sur un horizon de 30 ans, s’élève à 10,1% en moyenne par an, nette de frais. La performance des fonds clos est de 14,7% nette par an. Ces chiffres traduisent la très bonne rentabilité sur le long terme de cette classe d’actifs et la stabilité des performances.
Le capital-investissement français surperforme à nouveau les autres grandes classes d’actifs sur le long terme.
Sur 10 ans, le rendement annuel du non coté français est à 8,7% plus de deux fois supérieur à celui des marchés d’actions cotées : 3% pour le CAC40, 4,1% pour le CAC All-Tradable - ex SBF 250. Le constat vaut également par rapport au marché immobilier et aux hedge funds qui enregistrent des progressions de respectivement 5,2 et 3,2%.
Analyse de la surperformance du capital-investissement
Selon Oliver Gottschalg, fondateur de la société PERACS, partenaire de l’AFIC pour cette étude, le capital-investissement français sur la décennie a produit un alpha de 8,3% annuel moyen par rapport à l’indice CAC40. Cet alpha étant défini comme la surperformance annuelle de la classe d’actifs par rapport à un indice boursier de référence, il offre une image de la surperformance moyenne du capital-investissement indépendamment des conditions de marché.
Performances par segments
La performance du capital-innovation est positive sur tous les horizons de temps et s’accroît sur des horizons plus courts. A fin 2016, de 1,4% par an sur 30 ans, la performance atteint jusqu’à 6,3% par an sur 3 ans
Les performances du capital-développement et du capital-transmission restent très soutenues : à fin 2016, sur 30 ans, elles sont respectivement de 8% et de 14%.
« Les tendances observées ces dernières années sur le capital-investissement français se confirment en 2016 : la performance globale tirée par le rendement élevé du capital-transmission et la bonne dynamique du capital-innovation. Sur l’ensemble des segments de métier du capital-investissement la dispersion de la performance rappelle l’étendue du rendement de cette classe d’actif qui finance la croissance du non coté français », conclut Hervé Jauffret, Associé EY.
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