Le gestionnaire international de fonds Standard Life Investments s’est intéressé aux défis rencontrés par la Chine dans ses efforts pour passer du statut de pays à revenu intermédiaire à celui de pays à revenu élevé.
Dans la dernière édition du Global Horizons, Alex Wolf, économiste chargé des marchés émergents, analyse plusieurs des problèmes complexes auxquels le pays est confronté dans son développement économique et examine les réformes structurelles nécessaires pour éviter un ralentissement de la croissance économique.
Extrait : « D’après nos estimations, la croissance de l’économie chinoise s’est ralentie pour atteindre un taux de 5% par an alors que son modèle de croissance tiré par l’investissement public et financé par le crédit s’épuise et devient de plus en plus contreproductif. Bien que les autorités chinoises reconnaissent la nécessité de rééquilibrer et de restructurer l’économie, elles se heurtent à une série de décisions difficiles :
- Un désendettement maîtrisé est nécessaire pour favoriser une croissance plus pérenne, mais implique d’accepter une croissance plus lente à court terme.
- Des réformes du secteur financier sont nécessaires pour favoriser une croissance fondée sur la consommation et une meilleure allocation des ressources, mais entraîneront, pour les dirigeants du pays, une perte de contrôle direct sur la croissance du crédit, l’allocation des ressources et le taux de change.
- Une réforme des entreprises d’État et une déréglementation supplémentaire des marchés de produits sont nécessaires pour stimuler l’innovation et améliorer la productivité, mais elles obligent les pouvoirs publics à jouer plus un rôle de régulateur que de concurrent au sein de l’économie. »
Dans un scénario idéal d’accélération des réformes structurelles, l’économie pourrait conserver un taux de croissance de l’ordre de 4 à 5% par an sur la décennie à venir. Si les autorités ne parviennent pas à mettre en œuvre ces réformes, la Chine risque de tomber dans « le piège du revenu intermédiaire », avec une croissance pouvant se réduire jusqu’à 2% ».
http://www.standardlifeinvestments.com/
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