Extrait de la revue hebdomadaire « Houseview Global Strategy » de NN IP, précédemment ING IM, au 8 juillet 2016
Économie
- La part du travail dans le PIB a diminué, mais une part croissante des bénéfices n'a pas généré plus d'investissements
- La mondialisation n'a pas un cadre institutionnel solide
Allocation d’actifs
- L'incertitude politique persiste et l'impact économique reste confus pour les 2 prochaines semaines
- Nous passons neutre sur l’immobilier, et réduisons la surpondération sur les spreads
Stratégie obligataire
- L’anticipation sur les réponses des politiques monétaires après le vote du Brexit contribue à la reprise des Spreads
- Préférence pour les obligations en USD par rapport à l’EUR
Stratégie actions
- Les conditions financières des marchés émergents sont toujours accommodantes grâce aux banques centrales des marchés développés
- La dynamique de croissance des marchés émergents continue de s’améliorer
- L’affaiblissement de la monnaie chinoise est le risque clé
Immobilier
- L’immobilier mondial reste dans un environnement favorable
Matières premières
- La réaction initiale suite au Brexit est sans effet sur les matières premières
- La sous-performance des produits cycliques continue
- Clôture de la surpondération sur le Zinc
Devises
- Confirmation d’une reprise vs post-Brexit
Comprendre l'économie durable pour s'y investir