Le récent programme de Quantitative Easing de la BCE a profondément impacté les marchés financiers européens et ce avant même que les achats ne commencent effectivement estime Barings. Au cours des derniers mois, les actions européennes ont enregistré un net rally alors que les rendements obligataires et l’euro tombaient à des niveaux historiquement bas. La faiblesse de l’euro a eu un impact positif sur les exportations européennes. Ceci étant, la récente hausse des marchés n’est pas seulement le résultat de la nouvelle politique de la BCE. Elle reflète aussi la récente amélioration des données économiques et du sentiment des investisseurs envers les actions européennes.
Commentaire de Hartwig Kos, gérant du Baring Euro Dynamic Asset Allocation Fund : « Nous avons sensiblement modifié notre portefeuille au cours des 6 derniers mois. En août dernier, nous étions investis à hauteur de 25% en actions américaines alors que la pondération de l’Europe était très faible. Au 31 mars, nous ne sommes plus exposés sur les Etats-Unis mais le fonds est investi à près de 30% en actions européennes, dont un tiers sur les petites et moyennes capitalisations qui, selon nous, devraient nettement profiter de l’amélioration de la conjoncture économique. »
Baring Euro Dynamic Asset Allocation Fund a célébré son 2ème anniversaire en mars avec une performance annualisée de 10% depuis l’origine, soit une performance cumulée sur deux ans de 21,55%. Comme les autres produits de la gamme d’allocation dynamique Barings, la stratégie du fonds adopte une perspective globale tout en maintenant une exposition en euros à hauteur d’au moins 50%.
« Sur les taux, nous sommes également investis en European High Yield qui, selon nous, devraient bénéficier de la recherche générale de rendement. Les primes de risque sur la Russie et le Brésil nous semblent également particulièrement attractives. L’immobilier européen constitue un autre thème de notre portefeuille. Bien que nous ne voyions aucun signe inflationniste en Europe, nous discernons une inflation sur certains actifs du fait de l’inadéquation des taux d’intérêt actuels. Par exemple, le taux de la BCE est trop bas pour les conditions économiques en Allemagne et en Europe du Nord, d’où une hausse dans ces pays des prix de l’immobilier et du crédit. Afin de saisir ces opportunités, nous avons pris position sur certaines sociétés immobilières d’Europe du Nord. Grâce à la politique monétaire stimulante et à la croissance positive des bénéfices, les actions japonaises constituent une bonne opportunité et nous y consacrons une allocation importante », conclut Hartwig Kos
Comprendre l'économie durable pour s'y investir